{"id":67055,"date":"2021-07-29T01:37:57","date_gmt":"2021-07-29T01:37:57","guid":{"rendered":"http:\/\/www.elsinodaldetamaulipas.com.mx\/?p=67055"},"modified":"2021-07-29T01:38:01","modified_gmt":"2021-07-29T01:38:01","slug":"posicionamiento-de-petroleos-mexicanos-sobre-el-anuncio-de-moodys","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.elsinodaldetamaulipas.com.mx\/?p=67055","title":{"rendered":"POSICIONAMIENTO DE PETR\u00d3LEOS MEXICANOS SOBRE EL ANUNCIO DE MOODY&#8217;S"},"content":{"rendered":"\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><em><strong>Pemex entreg\u00f3 puntualmente a dicha calificadora la comunicaci\u00f3n oficial del apoyo del Gobierno Federal para realizar el pago de los vencimientos de deuda del 2021<\/strong><\/em><\/li><li><em><strong>Moody\u2019s no entreg\u00f3 a Pemex el soporte del an\u00e1lisis t\u00e9cnico ni el soporte de los c\u00e1lculos de las proyecciones que afectaron los indicadores que determinaron la reducci\u00f3n de la calificaci\u00f3n crediticia<\/strong><\/em><\/li><li><em><strong>Con el resultado positivo del segundo trimestre de 2021, Pemex acumula un a\u00f1o de resultados positivos netos de 102,627 millones de pesos<\/strong><\/em><\/li><\/ul>\n\n\n\n<p><strong>EL SINODAL DE TAMAULIPAS<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Ciudad de M\u00e9xico.-<\/strong>&nbsp;Con relaci\u00f3n al comunicado del d\u00eda de ayer de Moody\u2019s de M\u00e9xico, S.A. de C.V. (Moody\u2019s), mediante el cual informa sobre la baja de las calificaciones de Petr\u00f3leos Mexicanos (Pemex) a A3.mx\/Ba3 en escala nacional y global; al respecto se comunica los siguiente:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\"><li>Por las contradicciones metodol\u00f3gicas que contiene el comunicado de Moody\u2019s, Pemex expresa su total desacuerdo con la decisi\u00f3n tomada por dicha agencia calificadora.<\/li><li>Nuestro desacuerdo es t\u00e9cnico y metodol\u00f3gico. En primer lugar, la conclusi\u00f3n de Moody\u2019s se centra en el elevado riesgo de pago de los vencimientos de deuda de Pemex. Se informa que esta empresa entreg\u00f3 puntualmente a dicha calificadora la comunicaci\u00f3n oficial del apoyo del Gobierno Federal para realizar el pago de los vencimientos de deuda del 2021. Asimismo, se les comunic\u00f3 la decisi\u00f3n del Gobierno Federal de apoyar el pago de la deuda para el resto de esta administraci\u00f3n. En t\u00e9rminos de la metodolog\u00eda vigente no puede existir riesgo para Pemex en el cumplimiento del pago de sus obligaciones de deuda si existe el soporte y evidencia documental de las autorizaciones de presupuesto federal para el pago de la deuda.<\/li><\/ol>\n\n\n\n<p>En tal sentido, se les inform\u00f3 de las aportaciones al patrimonio de Pemex para el pago de las amortizaciones de deuda. Se les entreg\u00f3 la documentaci\u00f3n en febrero de este a\u00f1o, en atenci\u00f3n a la instrucci\u00f3n del Presidente de la Rep\u00fablica en el sentido de que las amortizaciones de la deuda financiera de Pemex ser\u00edan cubiertas con aportaciones provenientes del Gobierno Federal, la Secretar\u00eda de Hacienda y Cr\u00e9dito P\u00fablico instruy\u00f3 la ampliaci\u00f3n del gasto programable del Presupuesto de Egresos de la Federaci\u00f3n para el Ejercicio Fiscal de 2021 a la Secretar\u00eda de Energ\u00eda, para realizar estas transferencias de recursos a Pemex.<\/p>\n\n\n\n<p>El monto de esta ampliaci\u00f3n inicial ascendi\u00f3 a 96,720 millones de pesos, de los cuales, mediante aportaciones recibidas en febrero y mayo pasados, Pemex ya recibi\u00f3 64,124 millones de pesos que han sido destinados en su totalidad al pago de los vencimientos de la deuda del periodo enero-julio del a\u00f1o 2021.La siguiente transferencia de recursos est\u00e1 programada para agosto y durante el cuarto trimestre se espera contar con la \u00faltima ampliaci\u00f3n adicional para completar el pago de las amortizaciones de la deuda programadas para 2021.<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\"><li>Moody\u2019s tampoco consider\u00f3 la mejora que realiz\u00f3 esta administraci\u00f3n para modificar la estructura de los vencimientos de la deuda del periodo 2021-2024. Es importante enfatizar que, si bien los vencimientos de Pemex para los pr\u00f3ximos a\u00f1os representan montos relevantes, estos han sido disminuidos de manera considerable al<\/li><\/ol>\n\n\n\n<p>pasar de un promedio de nueve mil millones de d\u00f3lares en los siguientes a\u00f1os a un promedio de seis mil millones de d\u00f3lares, en virtud de los ejercicios de manejo de pasivos que ha realizado la presente administraci\u00f3n. Una deuda que por cierto no contrat\u00f3 esta administraci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\"><li>Con respecto a la conclusi\u00f3n de Moody\u2019s de que la expansi\u00f3n de la capacidad de refinaci\u00f3n pone en riesgo la generaci\u00f3n del flujo de efectivo, es importante aclarar lo siguiente: en el caso de la ampliaci\u00f3n de la capacidad de refinaci\u00f3n, tanto por la construcci\u00f3n de la nueva Refiner\u00eda de Dos Bocas, Tabasco, como en el caso de la adquisici\u00f3n de la refiner\u00eda de Deer Park en Houston, Texas, se aport\u00f3 a Moody\u2019s la documentaci\u00f3n para aclarar que ambos proyectos no impactan presupuestalmente el balance financiero de Pemex, pues la construcci\u00f3n de la nueva refiner\u00eda de Dos Bocas se est\u00e1 fondeando en su totalidad con recursos de origen federal y no con recursos de Pemex.<\/li><\/ol>\n\n\n\n<p>Asimismo, la operaci\u00f3n de compra de Deer Park ser\u00e1 fondeada en su totalidad con recursos de origen federal. En particular, sobre la adquisici\u00f3n del 50% de Deer Park, se aclar\u00f3 que esta operaci\u00f3n no representar\u00e1 ninguna carga para Pemex, considerando que los recursos para esta compra, que ascienden a 596 millones de d\u00f3lares, ser\u00e1n aportados por el Gobierno Federal.<\/p>\n\n\n\n<p>La industria de refinaci\u00f3n si bien opera con m\u00e1rgenes estrechos, no significa esto que opere de manera permanente con p\u00e9rdidas, de lo contrario no habr\u00eda mercado de gasolinas y di\u00e9sel en el mundo.<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\"><li>Por todo lo anterior, el argumento central en el cual se basa la decisi\u00f3n de Moody\u2019s, representa una contradicci\u00f3n dado que por un lado reconoce los apoyos del Gobierno Federal y por otro considera un elevado riesgo de liquidez para cubrir las amortizaciones de la deuda que ser\u00e1n cubiertas precisamente por dichos apoyos federales. Igualmente, en el caso del plan de expansi\u00f3n en refinaci\u00f3n, Moody\u2019s no consider\u00f3 relevante que los recursos est\u00e1n comprometidos con recursos de origen federal para lo que resta de la Administraci\u00f3n (2021-2024).<\/li><\/ol>\n\n\n\n<p>Por tal motivo, el d\u00eda de ayer Pemex de manera formal se acogi\u00f3 al procedimiento de apelaci\u00f3n disponible para las emisoras, de conformidad con el numeral 1, inciso f. de los Procedimientos y Metodolog\u00edas Utilizados para Determinar las Calificaciones Crediticias emitidos por Moody\u2019s, para que se sometiera a consideraci\u00f3n del Comit\u00e9 de Calificaci\u00f3n lo manifestado en nuestro recurso de apelaci\u00f3n, con el objeto de que reconsiderara las conclusiones sobre las calificaciones de referencia. Horas despu\u00e9s de presentada esta solicitud de Pemex, la calificadora Moody\u2019s neg\u00f3 la revisi\u00f3n y ratific\u00f3 la baja de calificaci\u00f3n crediticia de Pemex.<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\"><li>La mayor preocupaci\u00f3n de la decisi\u00f3n de Moody\u00b4s es en materia de transparencia. El comunicado que nos fue entregado el d\u00eda de ayer con la notificaci\u00f3n de la decisi\u00f3n de la reducci\u00f3n de la calificaci\u00f3n no contiene las m\u00e9tricas de indicadores de solvencia o de m\u00e9tricas utilizadas para determinar y fundamentar la calificaci\u00f3n crediticia.<\/li><\/ol>\n\n\n\n<p>Moody\u2019s no entreg\u00f3 a Pemex el soporte del an\u00e1lisis t\u00e9cnico ni el soporte de los c\u00e1lculos de las proyecciones que afectaron los indicadores que determinaron la reducci\u00f3n de la calificaci\u00f3n crediticia. Por tal motivo, mediante comunicaci\u00f3n formal el d\u00eda de ayer solicitamos nos entregue la informaci\u00f3n relevante, incluyendo de manera enunciativa mas no limitativa, los an\u00e1lisis y razonamientos de conformidad con los documentos denominados \u201cIntegrated Oil and Gas Methodology\u201d (23 de septiembre de 2019) y Government-Related Issuers Methodology\u201d (21 de febrero de 2021) emitidos por la calificadora, as\u00ed como los modelos y dem\u00e1s an\u00e1lisis relevantes:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\"><li>Las premisas consideradas en el sistema de puntuaci\u00f3n (scorecard) para la ponderaci\u00f3n de los cinco factores descritos en el documento denominado \u201cIntegrated Oil and Gas Methodology\u201d (23 de septiembre de 2019), as\u00ed como para el factor de escalonamiento de niveles (notching) correspondiente.<\/li><li>Las premisas consideradas en el sistema de puntuaci\u00f3n (scorecard) para la asignaci\u00f3n de valor de los factores de dependencia descritos en el documento denominado \u201cGovernment-Related Issuers Methodology\u201d (21 de febrero de 2021).<\/li><li>Proporcionar el modelo, supuestos, incluyendo precios, niveles de producci\u00f3n y niveles de proceso, entre otros, y los escenarios por los cuales se interpreta que la expansi\u00f3n de la capacidad de refinaci\u00f3n y producci\u00f3n por parte de Pemex generar\u00eda mayores p\u00e9rdidas operativas por actividades de refinaci\u00f3n en el corto y mediano plazo.<\/li><li>Proporcionar el modelo y\/o an\u00e1lisis, supuestos, indicadores crediticios y los escenarios por los cuales se interpreta que existe un elevado riesgo de liquidez por parte de Pemex.<\/li><li>Proporcionar el modelo, supuestos y escenarios bajo los cuales se concluye que el flujo de efectivo libre negativo de la compa\u00f1\u00eda se incrementar\u00e1 en los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os.<\/li><\/ol>\n\n\n\n<p>Esta informaci\u00f3n que se ha solicitado a Moody\u2019s ser\u00e1 \u00fatil para que Pemex, los inversionistas y el p\u00fablico en general conozcamos los c\u00e1lculos y criterios t\u00e9cnicos utilizados por el Comit\u00e9 de Calificaci\u00f3n de Moody\u2019s respecto de la baja de la calificaci\u00f3n, aclarando que no es para desvirtuar el procedimiento t\u00e9cnico sino para que en una elemental l\u00f3gica de certidumbre conocer los elementos objetivos que consider\u00f3 Moody\u2019s en este procedimiento y despejar cualquier duda sobre criterios subjetivos tomados por dicho Comit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\"><li>Lo anterior es relevante en el contexto de los estados financieros de Pemex correspondientes al segundo trimestre de 2021 contenidos en el reporte trimestral que se entreg\u00f3 el d\u00eda de hoy a la Bolsa Mexicana de Valores, en donde las mejoras en el flujo de efectivo de Pemex son evidentes. Con el resultado positivo del segundo trimestre de 2021, Pemex acumula un a\u00f1o de resultados positivos netos de 102,627 millones de pesos y con niveles de Margen\/Ebitda de 36% superiores al promedio de la industria petrolera internacional. Asimismo, por tercer trimestre consecutivo se reporta incrementos en la producci\u00f3n de crudo y ser\u00e1 el segundo a\u00f1o consecutivo de crecimiento de la producci\u00f3n y de las reservas 1P frente a los 16 a\u00f1os de ca\u00eddas constantes previos a esta administraci\u00f3n.<\/li><li>Vale la pena recordar que en el a\u00f1o 2017 cuando Pemex ten\u00eda el grado de inversi\u00f3n por parte de Moody\u2019s y una calificaci\u00f3n de Baa3 \/ BBB-, Pemex casi duplic\u00f3 su deuda al pasar de 64,332 millones d\u00f3lares en el a\u00f1o 2012 a 102,992 millones de d\u00f3lares, la producci\u00f3n ten\u00eda once a\u00f1os consecutivos cayendo y sin estrategia de producci\u00f3n cre\u00edble, la producci\u00f3n de petrol\u00edferos registraba los niveles m\u00ednimos, el robo de combustible se disparaba y la carga impositiva era del 65% en el caso del Derecho por la Utilidad Compartida.<\/li><li>En julio de 2021 Pemex con el apoyo del Gobierno Federal est\u00e1 reduciendo su deuda de largo plazo, se logra el segundo a\u00f1o consecutivo de crecimiento de la producci\u00f3n de petr\u00f3leo, se redujo el costo de extracci\u00f3n de petr\u00f3leo en 20%, se increment\u00f3 en 20% el proceso de crudo en las refiner\u00edas, se redujo en casi 90% el robo de combustibles, se obtiene un Margen\/Ebitda de 36% y el Gobierno Federal redujo la tasa del DUC a 54% y ha otorgado incentivos fiscales adicionales.<\/li><\/ol>\n\n\n\n<p>Creemos que Pemex merece una respuesta transparente de Moody\u00b4s.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Pemex entreg\u00f3 puntualmente a dicha calificadora la comunicaci\u00f3n oficial del apoyo del Gobierno Federal para realizar el pago de los vencimientos de deuda del 2021 Moody\u2019s no entreg\u00f3 a Pemex el soporte del an\u00e1lisis t\u00e9cnico ni el soporte de los c\u00e1lculos de las proyecciones que afectaron los indicadores que determinaron la reducci\u00f3n de la calificaci\u00f3n [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[],"class_list":["post-67055","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-nacional"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.elsinodaldetamaulipas.com.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/67055","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.elsinodaldetamaulipas.com.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.elsinodaldetamaulipas.com.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.elsinodaldetamaulipas.com.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.elsinodaldetamaulipas.com.mx\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=67055"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.elsinodaldetamaulipas.com.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/67055\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":67057,"href":"https:\/\/www.elsinodaldetamaulipas.com.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/67055\/revisions\/67057"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.elsinodaldetamaulipas.com.mx\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=67055"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.elsinodaldetamaulipas.com.mx\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=67055"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.elsinodaldetamaulipas.com.mx\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=67055"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}